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蔚来新品问世“吓坏”锂电巨头 全固态电池量产短期难实现

2021-01-12 06:59:59 第一财经日报 

  作者: 魏中原

   受蔚来发布固态电池方案等消息的影响,1月11日,A股动力电池概念板块遭重创。

   截至收盘,星源材质(300568,股吧)(300568.SZ)大跌逾16%,天赐材料(002709,股吧)(002709.SZ)、恩捷股份(002812,股吧)(002812.SZ)、璞泰来(603659,股吧)(603659.SH)等5只个股跌停。

   1月9日,蔚来汽车(NIO)发布了搭载全新150kWh固态电池的旗舰轿车ET7,计划于2022年第一季度起逐步交付。

   据了解,固态电池被认为是下一代动力电池技术研发的主流方向,优点主要体现在能量密度和安全性,且全固态电池完全没有电解液。

   此次蔚来汽车发布的150kWh电池不再采用行业主流的液态锂电池技术,而是采用量产的固态电池技术,实现50%的能量密度提升。不过,这款新电池并非全固态电池,仍是带有电解质的。

   即便是半固态电池,蔚来的新品落地依然掀起轩然大波。一时间,关于固态电池产业化对锂电池冲击的争议声四起。场内资金率先抛售A股电解液、隔膜等头部企业。

   全固态电池量产需要多久?A股的动力电池材料龙头会面临怎样的竞争格局?

   锂电材料巨头股价闪崩

   就11日盘面表现而言,用“闪崩”形容A股动力电池原材料龙头企业的表现并不为过。截至当日收盘,有12只个股跌幅超7%,星源材质收跌16.15%,领跌板块。反观汽车整车板块,长城汽车(601633,股吧)(601633.SH)涨8.5%,股价续创历史新高;上汽集团(600104,股吧)(600104.SH)、比亚迪(002594.SZ)均涨超3%,后者亦续创股价新高。

   而就在上周,动力电池板块仍是机构的“香饽饽”。数据显示,1月4日~8日,新能源车板块有14只个股周涨幅超10%。其中,天齐锂业(002466,股吧)(002466.SZ)大涨38%,寒锐钴业(300618,股吧)(300618.SZ)、赣锋锂业(002460,股吧)(002460.SZ)均涨超20%,华友钴业(603799,股吧)(603799.SH)、亿纬锂能(300014,股吧)(300014.SZ)亦有接近20%涨幅的不俗表现。

   仅一个交易日就抹去了这些龙头股的半周涨幅,蔚来汽车的新款电池杀得锂电材料龙头措手不及。

   实际上,蔚来发布的新款电池并不是全固态电池,仍需要隔膜和电解液。

   “盘面上来看,蔚来新品发布只是锂电龙头股价大跌的‘导火索’。新能源汽车是贯穿2020年结构牛市的主旋律之一,也是机构抱团的主要板块。但这轮由估值驱动的上涨几乎令新能源车板块的估值攀至顶峰,估值泡沫的风险骤增。”一位上海公募基金经理对第一财经记者表示。

   Wind数据显示,11日大跌的锂电龙头均是2020年的翻倍牛股。其中,天赐材料以398%的年涨幅称雄锂电材料板块;亿纬锂能、汇川技术(300124,股吧)(300124.SZ)录得超200%年涨幅;恩捷股份、国轩高科(002074,股吧)(002074.SZ)、新宙邦(300037,股吧)(300037.SZ)分别涨163%、166%、185%。

   “机构抱团有松动的意愿,也有松动的迹象,但在市场确定的下一个主旋律出现之前,似乎谁都不愿意做第一个彻底离场的。这是因为新能源车仍是未来5年的高景气度行业,暂时看不到政策或负面因素的冲击,中长期逻辑不变。需要警惕的是抱团品种的业绩不及预期,在业绩失去比较优势且有更多行业供选择时,抱团才会逐步瓦解。当前,仍是资金加剧博弈的阶段。”前述基金经理表示。

   锂电池龙头短期难被撼动

   股价的短期波动是市场客观现象,投资者普遍更关注的半、全固态电池会否令锂电池龙头的竞争格局生变?又是否会对上市公司近1~2年的业绩产生影响?

   当前,业界普遍预计固态电池实现产业化仍需要5~10年时间。在一位本田汽车的供应商负责人看来,新能源汽车发展与光伏技术发展存在类似的发展逻辑,即技术路径之争的产物。

   “无论是固态电池还是液态锂电池,技术发展之争是为提高电池管理效率、续航能力、安全性等,两者各有优劣。前者安全性和能量密度高,但生产成本制约了产业化。后者已经实现从0到1 的突破,产业集聚效应明显。”他说道,“半固态电池属于过渡性技术,这条技术路径的终点是全固态,欧美,尤其是日本的技术发展比较超前。”

   实际上,关于新发布的半固态电池,蔚来汽车CEO李斌表示,全固态电池的量产还是很远的事情,原因是目前固态电池的市场需求很低。

   “结合此前新能源车政策规划要求的未来五年销量目标来看,我们认为,1~2年内半固态电池对锂电池龙头的影响很小。各大整车品牌有新能源车销售规模压力,目前来看,只有锂电池的量产规模才能满足市场需求。”一位汽车行业的分析师对第一财经记者说道,“固态电池的设计初衷是安全性问题,但量产涉及的生产成本短期内或难以迅速被解决。蔚来的新款电池是让新能源汽车在探索固态电池的道路上更进一步,是一种预期也是创新的成果。”

   “况且ET7是一年的期货,蔚来半固态电池对隔膜和电解液仍然需要,可以理解为这是对蔚来汽车供应商的新增订单。具备技术储备和量产的锂电材料龙头有望进一步受益。”他补充表示。

   从锂电龙头的近期布局来看,扩产已成趋势。1月8日,恩捷股份发布公告称,与长寿经济技术开发区管理委员会在重庆市签订《长寿经济技术开发区项目投资协议书》,上海恩捷拟在重庆市长寿经济技术开发区投资建设16条高性能锂离子电池微孔隔膜生产线及39条涂布线项目,项目投资总额为58亿元。

   根据公告,上述扩产项目分两期进行建设,第一期项目拟规划建设4条锂离子电池隔膜生产线及12条涂布线;第二期项目拟规划建设12条锂离子电池隔膜生产线及27条涂布线,主要开展锂离子电池隔膜基膜和涂布膜制造、销售等。

   宁德时代(300750,股吧)(300750.SZ)此前发布不超过390亿元的投资计划,建设福鼎基地锂离子电池生产项目、江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目(四期)、动力电池宜宾制造基地扩建项目,以进一步完善产能布局。

  

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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